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86楼

对此，茅台方面的解释是，渠道变革的目的是让经销商从单纯的“中间商”转型为“服务商”。公司同时下调了精品茅台、陈年茅台15年等产品的出厂价，旨在缓解渠道库存压力，为经销商留出合理的利润空间。

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53楼

“白酒行业的竞争逻辑已经发生变化，”肖竹青评论道，“从过去对渠道和终端的争夺，转向了对消费者心智的直接争夺。茅台当前的一系列动作，包括控制供给、发力直营、促进开瓶消费，正是为了走向更健康、更依赖真实消费的可持续发展模式。”

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36楼

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94楼

在业绩数字的背后，是茅台近年来持续推进的渠道深度变革。2025年，公司“全面向C”战略成效显著，直销渠道收入达到845.43亿元，同比增长12.96%，在总营收中的占比历史上首次超过一半，达到50.07%。相对应的，传统的批发代理渠道收入为842.32亿元，同比下降12.05%。

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26楼

直销渠道占比首超批发，渠道深度变革进行时

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32楼

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11楼

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95楼

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89楼

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28楼

中国白酒行业的标杆企业贵州茅台，在其上市二十五年后，交出了一份打破历史纪录的年度成绩单。4月16日晚间发布的2025年财报显示，公司全年实现营业收入1688.38亿元，同比下滑1.21%；归属于上市公司股东的净利润为823.2亿元，同比下降4.53%。这是该公司自登陆资本市场以来，首次出现营收与净利润双双下滑的局面。

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